概述：回顧4月全國生鐵市場行情，整體呈現(xiàn)觸底反彈的走勢。4月宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強(qiáng)調(diào)整，市場交投情緒好轉(zhuǎn)，生鐵價格寬幅上調(diào)。那么對于接下來的5月，生鐵市場漲勢能否持續(xù)，筆者從以下幾方面進(jìn)行簡要分析。
一、4月生鐵市場價格觸底反彈 市場成交好轉(zhuǎn)
4月上旬焦炭第八輪提降落地，鐵礦石偏弱震蕩，原材料成本下行，生鐵利潤逐漸修復(fù)，生鐵企業(yè)為促出貨成交重心不斷下移，下游鑄造企業(yè)和貿(mào)易商低價補(bǔ)庫增加，生鐵企業(yè)出貨順暢，廠內(nèi)庫存快速消耗，多數(shù)廠家轉(zhuǎn)為負(fù)庫存狀態(tài)。之后隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材震蕩上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強(qiáng)調(diào)整，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，提漲意愿增加，生鐵價格隨之寬幅上調(diào)。臨近月底后，隨著生鐵價格快速拉漲，疊加下游補(bǔ)庫結(jié)束，整體采購積極性明顯下降，生鐵價格維持穩(wěn)中整理走勢。截至4月30日，煉鋼生鐵L8-L10臨沂月環(huán)比上調(diào)240元/噸，報3320元/噸，臨汾月環(huán)比上調(diào)200元/噸，報3350元/噸；鑄造生鐵Z18臨沂月環(huán)比上調(diào)240元/噸，報3520元/噸，臨汾月環(huán)比上調(diào)200元/噸，報3600元/噸；球墨鑄鐵Q10臨沂月環(huán)比上調(diào)210元/噸，報3630元/噸，臨汾月環(huán)比上調(diào)180元/噸，報3360元/噸。
二、全國生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升
隨著生鐵利潤持續(xù)修復(fù)，部分停產(chǎn)企業(yè)按計劃恢復(fù)生產(chǎn)，高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升。截至4月26日，全國樣本生鐵企業(yè)64座高爐中有27座停產(chǎn)檢修，檢修高爐容積合計6271m³，周度產(chǎn)能利用率為66.25%，周環(huán)比上升4.21%，月環(huán)比上升8.27%。另據(jù)Mysteel調(diào)研了解，個別生鐵企業(yè)高爐5月份有復(fù)產(chǎn)計劃，因此后期高爐產(chǎn)能利用率仍有上升空間。
三、全球生鐵產(chǎn)量有所增加
根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年3月份全球高爐生鐵總產(chǎn)量、全球直接還原鐵產(chǎn)量均較2024年2月份相比均有所增加。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年3月份，全球40個主要生鐵生產(chǎn)國共產(chǎn)生鐵108310千噸，與去年同期相比減少4.82%。全球直接還原鐵產(chǎn)量為9556千噸，與去年同期同比減少4.82%。
四、下游企業(yè)對生鐵采購需求明顯釋放
煉鋼生鐵方面，隨著煉鋼生鐵價格下行，生鐵性價比持續(xù)上升，部分長流程鋼廠對煉鋼生鐵采購積極性增加，整體需求明顯好轉(zhuǎn)。鑄造生鐵和球墨鑄鐵方面，生鐵價格逐漸觸底，貿(mào)易商和下游企業(yè)低價采購積極性上升，生鐵企業(yè)出貨順暢，廠內(nèi)庫存快速下降，多數(shù)維持低庫存或負(fù)庫存狀態(tài)，但之后隨著生鐵價格快速拉漲，疊加下游補(bǔ)庫結(jié)束，生鐵需求逐漸轉(zhuǎn)弱。
五、總結(jié)
焦炭方面：從五月份市場來看，焦炭價格反彈高度有限。焦煤現(xiàn)貨開始滯漲，對焦炭成本支撐走弱，且近期焦炭四輪落地后，近期成材價格震蕩運(yùn)行，鋼廠利潤并沒有走闊，目前利潤可以支撐焦炭4-5輪上漲，但5月成材的市場需求并不強(qiáng)，加上鐵水的增產(chǎn)也會減緩去庫的速率，成材價格或會震蕩調(diào)整；在焦炭上漲完以后，焦化廠預(yù)計在五月中開工會有顯著回升，達(dá)到供需平衡狀態(tài)，所以五月份下旬焦炭或會結(jié)束目前單邊上漲行情。綜合來看，當(dāng)前市場由于焦炭供需錯配，焦炭短期內(nèi)仍會呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢，隨著焦企利潤逐漸修復(fù)，供需關(guān)系重新恢復(fù)平衡，焦炭上漲行情或會走向平穩(wěn)，若五月份成材需求仍不及預(yù)期，持續(xù)走弱，焦炭在五月下旬或有調(diào)整風(fēng)險，從整體來看，本次焦炭行情上漲空間有限，已接近本次行情價格頂部。
鐵礦方面：預(yù)計5月進(jìn)口礦價格整體走勢或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑，其中終端需求的表現(xiàn)或?qū)⑹菦Q定礦價拐點(diǎn)的關(guān)鍵因素。5月前半程由于上游高爐維持加速復(fù)產(chǎn)，雖然原料成本將會繼續(xù)抬升，但也一定程度上會推動鋼價上漲，終端需求短期內(nèi)維持韌性，市場將會延續(xù)正反饋的行情，礦價因此保持上漲趨勢。而進(jìn)入到月內(nèi)后半程的時候，由于上游加速生產(chǎn)后導(dǎo)致成材產(chǎn)量明顯增加，成材終端需求的消化能力相對可能會減弱，成材去庫速度將逐步放緩，市場開始交易累庫的預(yù)期。鋼材價格上漲阻力或?qū)⒃龃螅蟽r格的上漲將壓縮鋼廠利潤空間，屆時市場或通過打壓原料端價格來重新調(diào)節(jié)上下游的供需，行情或逐步從正反饋過度到負(fù)反饋的邏輯。
廢鋼方面：對于5月份，廢鋼市場從自身基本面來看，當(dāng)前鋼廠廢鋼庫存偏低，而五一假期鋼廠備庫和節(jié)后補(bǔ)庫將支持廢鋼價格上漲。但由于“反向開票”政策的實(shí)施，稅票成本上升，上升的成本到底是由廢鋼基地承擔(dān)還是由終端的鋼廠承擔(dān)，從目前的反饋來看，鋼廠將增加的成本轉(zhuǎn)向廢鋼基地，以至于廢鋼不含稅價格不同程度下跌。但隨著鋼材需求的提升，鋼廠生產(chǎn)積極性提高，廢鋼仍存在一定需求，后期增加的成本或?qū)⒂射搹S買單，綜合成材和鐵礦石等原材料的表現(xiàn)，5月份廢鋼價格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)。
供需方面：前期下游企業(yè)和貿(mào)易商低價集中補(bǔ)庫，疊加生鐵價格寬幅上調(diào)后，對高價資源接受度有限，整體需求明顯轉(zhuǎn)弱。而在產(chǎn)生鐵企業(yè)多保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，隨著前期訂單陸續(xù)交貨，加之漲后高價訂單寥寥，生鐵供應(yīng)壓力將有所上升。
綜上所述，生鐵市場呈供增需減態(tài)勢，短期內(nèi)價格上漲乏力，商家對后市存看空預(yù)期，不排除為促出貨議價空間會有所擴(kuò)大，帶動成交重心下移，但考慮到原材料成本支撐，整體回調(diào)幅度或有限。后期仍將重點(diǎn)關(guān)注下游鑄造企業(yè)對生鐵需求的恢復(fù)情況。
